Publicado en:
– Prensa Económica. No. 288, pag 32. Abril 2008. Buenos Aires, Argentina.

Un conjunto de incertidumbres domina el panorama de la economía mas desarrollada del mundo. ¿Cuál será el efecto recesivo en la economía mundial? Las opciones de política económica en un año dominado por las próximas elecciones de noviembre próximo.

 Son repetidos los comentarios sobre la recesión de la economía estadounidense y se confirma que esta pasando por un periodo de ajuste profundo cuyo detonante mas visible es la “burbuja” inmobiliaria que se generó en los últimos años. Por eso las miradas se dirigen hacia los bancos y entidades financieras y exigen depurar las carteras hipotecarias de los malos préstamos que se realizaron ese último periodo.

Sin embargo, la economía internacional esta más globalizada que en otras épocas y el impacto de una contracción económica en Estados Unidos podrían tener características diferentes a las que experimentó el mundo en similares situaciones pasadas.


Parte de esas diferencias se deben al acelerado desacoplamiento de las economías emergentes respecto de Estados Unidos y Europa. No obstante ello, los bancos centrales de los países industrializados adoptaron, sin mayor demora, medidas de emergencia para asegurar la liquidez del sistema financiero y lograron evitar que el impacto negativo de la economía estadounidense se derramara en cascada al resto de las economías. Esta situación mostró la debilidad intrínseca del sistema financiero global y quedó en evidencia la falta de un mecanismo que permita armonizar las políticas de esos países para hacer frente al desafío que se presentó a nivel universal.

El desafío actual esta planteado en la armonización de las políticas económicas a nivel internacional que puedan lograr los líderes de las principales economías del mundo. Ya no hay una supremacía absoluta del dólar y esta situación revela dicha debilidad, aun teniendo en cuenta que el consumo privado de Estados Unidos representa el 20% del total del Producto Bruto Interno (PBI) mundial.

Mientras tanto Estados Unidos se encuentra en pleno proceso electoral y esta situación genera un amplio debate sobre las medidas de política económica que podrían adoptarse en el futuro. En las plataformas electores aun no hay definición sobre si el énfasis de la política económica será estimular el crecimiento sin preocuparse del posible impacto inflacionario, o si por el contrario lo tomará en cuenta.

Hasta el momento (marzo 2008) las autoridades monetarias de la Reserva Federal se han decidido por la primera alternativa reduciendo las tasas de interés y postergando el tratamiento del impacto inflacionario. Con esta política continuaría la tendencia a la baja de las tasas de interés. Una opción favorable para los países endeudados.

Queda aun por evaluar el impacto sobre la demanda agregada de bienes y servicios que tendrán las medidas adoptadas por el Gobierno a fines de febrero, entre otras la resonante devolución de impuestos, con el objeto de estimular el crecimiento del PBI.

En definitiva, dependiendo de la gravedad de la crisis, la caída del consumo privado de Estados Unidos no tendría un efecto recesivo muy marcado en el resto de la economía mundial. En particular, el impacto para Argentina podría no ser muy significativo teniendo en cuenta que las ventas a Estados Unidos fueron el 7.4% del total exportado. Por lo tanto una caída en las importaciones de Estados Unidos no afectaría sobremanera la actividad exportadora argentina. A.

Virginia, Estados Unidos. Abril 2008.

Dejá un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos necesarios están marcados *

*

Categoria

Sin categoría

Tags

, , , ,